稀土收紧、美债减持、点心债崛起：拆解中美金融博弈的三步棋

“这三项措施——稀土、美债、点心债，看起来不搭界，但其实像三根手指，慢慢握成了一个拳头。”当马斯克直言“美国政府基本没救了”，背后是中国正以一套精准组合拳，悄然推动体系性脱钩：0.1%的稀土出口管制卡住高科技命脉，连续减持美债至2008年以来新低，而点心债规模四年翻近四倍，正成为人民币国际化的市场引擎。这不是硬碰硬的对抗，而是一场围绕技术、财政与货币命门的长期布局——既降低依赖，又为未来生产力争夺话语权。债务每100天新增1万亿美元的美国，能否靠AI跑赢危机？中国又如何在风险与机遇间走稳钢丝？本期对话深入事实，拆解这场无声却有力量的金融战略转向。

主持人:我们这期节目将围绕 中美之间的金融与战略博弈 展开，马斯克最近那句‘美国政府基本没救了’，你有没有被吓一跳？我第一次听到的时候，真的愣了一下。他可不是随便说话的人，这话背后，其实藏着一连串动作——稀土管制、抛美债、推点心债，这三件事几乎同时发生，你说是巧合吗？我觉得不是。今天咱们就一块儿拆解，这到底是不是一场精心布局的‘体系性脱钩’。你刚听完这背景，第一反应是什么？是不是也觉得，事情没那么简单？ 嘉宾:说实话，我第一反应是，马斯克这话听着夸张，但你细品，真不是空穴来风。他作为企业家，能看到政策背后的财政裂缝，尤其是那38万亿美元的债务，每100天就新增1万亿美元，这已经不是数字游戏了，是系统在报警。而中国这边的动作，恰好踩在这些痛点上。你有没有注意到，这三项措施——稀土、美债、点心债，看起来不搭界，但其实像三根手指，慢慢握成了一个拳头？ 主持人:你这个比喻太到位了，三根手指握成拳头，听着就有力量感。但我得先拉个边界，咱们今天不谈情绪，也不站队，就看事实。我们聚焦的，就是这三件事：第一，稀土出口怎么管的；第二，美债到底减了多少；第三，点心债这名字听着像小吃，但它到底干了什么。你刚说它们像拳头，那咱们就得搞清楚，每一根手指发力的逻辑是什么。你觉得，为什么偏偏是这三个领域？ 嘉宾:好问题。我理解，这三个领域正好卡在三个命门上：稀土是技术命门，美债是财政命门，点心债是货币命门。你看，中国没选贸易战那种硬碰硬的方式，而是挑了三个能持续施压、又不会立刻引爆冲突的点。比如稀土，中国精炼产能占全球百分之九十，重稀土分离技术专利占百分之八十五，美国就算挖出矿来，还得运到中国来加工，成本是咱们的2.3倍。你说这像不像捏住咽喉？ 主持人:嗯，我明白你的意思了。这就像做饭，人家掌握了最关键的调料和火候，你食材再好，做不出来就是做不出来。那你刚说的‘最小占比规则’，我听着有点懵，0.1%是啥意思？是不是只要沾一点中国稀土，就得报批？ 嘉宾:对，就是这个意思。简单讲，如果一个美国公司卖的高科技产品里，用的中国稀土材料超过产品价值的0.1%，就得中国政府点头才能卖。听起来比例很小，但打个比方，就像你做蛋糕，哪怕只加了一小撮盐，只要这盐是我提供的，我就有权限制你卖不卖。这招太细了，精准打击军用芯片、F-35战机这些高精尖装备，五角大楼都把‘稀土失控’列为军费预算的不确定性了，可见多紧张。 主持人:哇，这我真没想到，0.1%就能卡住命脉。那我插一句，我们普通人日常用的东西，比如手机、耳机、电动车，是不是也离不开稀土？ 嘉宾:完全离不开。你手里的手机震动马达、耳机里的扬声器、电动车的电机，全靠稀土磁材。所以说它叫‘工业维生素’，缺一点，高端产业就营养不良。美国那边不是没想自立，但他们那个稀土分离厂，废水处理搞不定，成本又高，项目拖了好几年，还是没影儿。你刚说的这个问题特别好，说明这不只是军工问题，是整个产业链的依赖。 主持人:这么一说，我就懂了。稀土这枪，不是一下子打倒对方，而是慢慢收紧绳子。那第二枪，美债减持，这又是什么节奏？我听说中国持仓已经降到7005亿美元了，是不是真的？ 嘉宾:是的，7005亿美元，创了2008年以来的新低。而且这不是一时冲动，是持续动作。2022年减持1732亿美元，2023年508亿，2024年573亿，节奏稳得很。更关键的是，中国一边卖美债，一边连续10个月增持黄金。你想想，黄金占比现在是7.3%，全球平均是15%，这意味着啥？意味着咱们的外汇储备还在调结构，往更安全、更自主的方向走。 主持人:我听着就一个感觉：这不像恐慌性抛售，倒像在换仓。就像你手里拿着一堆别人家的借条，突然发现这人越借越多，你还敢一直拿着吗？更何况，美国那边利息都快超过国防预算了，这不就是财政亮红灯吗？ 嘉宾:没错，你这个比喻很准。美国联邦债务已经38万亿美元，利息支出压顶，2025年政府还停摆了43天，两党吵得像拔河，谁也不让。这种情况下，谁还敢把钱长期借给他们？中国减持美债，其实是在用行动投票：我不信你的财政可持续性了。但这不是要搞垮美元，而是降低风险敞口，保护自己的资产安全。 主持人:那我问你，这第三枪，点心债，名字这么可爱，真有那么大威力？我第一次听说还以为是早餐券呢。 嘉宾:哈哈，我第一次听也乐了。点心债就是离岸人民币债券，名字是因为早年发行规模小，像一笼笼点心。但现在不一样了，2025年发行总额已经到9794.54亿元，快破万亿了，比2021年的2500亿元翻了几倍。而且你不光看数字，还得看谁在发、谁在买。腾讯、阿里这些科技公司都在发，拿钱投AI、云计算；中东、欧洲的主权基金也在买，尤其是绿色债券，吸引了一大堆ESG投资者。 主持人:等等，你刚说科技公司发人民币债？这不挺反常识的吗？他们不是更习惯发美元债吗？ 嘉宾:以前是，但现在变了。发点心债，等于直接用人民币融资，不用再换汇，也不用担汇率风险。而且，这背后是人民币国际化的路径在变——不再是靠政策喊话，而是靠市场机制，让真金白银愿意进来。就像你开餐馆，以前靠广告，现在靠口碑，客人自己上门。点心债就是这个口碑。 主持人:我懂了，这就像拼图，一块一块慢慢拼出人民币的国际地位。那你说，这三件事合起来，是不是意味着中国从被动应对，变成了主动布局？ 嘉宾:绝对是。以前是‘你加关税，我也加’，现在是‘我按我的节奏，一步步降低对你的依赖’。稀土不是断供，是精细化管控；美债不是清仓，是结构调整；人民币不是强推，是市场接纳。这叫体系性脱钩，不是撕破脸，而是慢慢松绑，增强自己的系统稳定性。 主持人:听起来，这就像下棋，不是一招制胜，而是布局长远。但我得问一句，会不会有人觉得这是过度解读？比如，减持美债也可能是流动性调整，点心债规模比起美元债还是小头，稀土管制也可能只是短期反制？ 嘉宾:这个问题问得好。确实，我们得保持谨慎。这些政策的效果需要时间验证，而且美国也不是坐以待毙。但它的问题在于，两党政治极化太严重，想改革也推不动。中国这边呢，节奏稳，动作实，每一招都卡在对方弱点上。但我也得说，人民币要真正挑战美元，还差得远。黄金储备占比7.3% vs 全球15%，点心债规模也有限。所以不能说‘取代’，但可以说‘分流’，让世界多一个选择。 主持人:对，我同意。不是一击致命，而是持续施压。就像走钢丝，你得平衡好短期效果和长期风险。那咱们回头看看马斯克那句话——‘美国基本没救了’，你觉得他说的是事实，还是情绪？ 嘉宾:我觉得是警钟，不是定论。他看到了债务不可持续，也看到了政治僵局，但他也提出解法：靠AI和自动化实现经济扩张。问题是，技术突破能不能跑赢债务增长？这还是个未知数。但有一点是确定的：全球对美元的信任正在松动，而中国这套组合拳，让这种松动加速了。 主持人:所以呢，这期节目最发人深省的一句话，我觉得是马斯克说的：‘如果没有经济扩张，就没有办法解决债务危机。’ 这句话点出了根本——无论你有多少金融手段，最终还得靠生产力提升。我们聊的这三件事，稀土、美债、点心债，本质上都是在争夺未来的生产力主导权。本期节目就到这里，感谢你一路听下来，咱们下期再见。